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大唐财富云理财直播间一线私募机构石锋资产如何研判后市?

2020-07-29 09:55 | 未知 |
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2020年7月以来,A股迎来了久违的持续反弹行情。最近一段时期,受外部环境变化,市场又出现剧烈调整。市场情况瞬息万变,但总有一些持续性的市场机会被机构所捕捉。他们是依靠哪些投资理念应对市场的考验呢?

作为财富管理行业的代表性企业,针对市场变化及投资者需求,大唐财富推出云理财直播间大型线上系列直播节目。节目期间,价值投资的“集大成者”—石锋资产崔红建分享了他们把握市场脉动的秘籍,并从疫情、市场节奏、投资理念等不同角度对2020年以来市场变化进行了深入的解析。

2020年的新冠疫情,从点至面,目前除中国等少数国家外,疫情在全球范围内仍未得到有效控制。面对突发情况,如何判断、如何应对考验着投资机构的专业能力。

石锋资产是如何研判市场呢?崔红建介绍,春节期间很多投资者咨询新冠疫情到底对国内资本市场有何影响?

石锋资产通过回溯2003年非典对资本市场的影响给出了如下判断:疫情对资本市场的重大影响不是始于疫情的开始,而是始于疫情的失控,也不是终于疫情的结束,而是终于疫情的可控。

通过大唐财富云理财直播间,崔红建提醒投资者,疫情的发生对我们做投资有一个非常重要的启示:面对短期带来的大幅冲击,我们要理性,不要恐慌地抛出筹码。实际上这种大幅的冲击带来下跌都是买入股票的最好时机。

今年三月中旬,中国疫情已经处于可控阶段。与此同时,疫情在全球范围内快速扩散,美国处于失控状态。受疫情冲击,原油价格出现历史罕见的暴跌。崔红建回忆,当时国内疫情已经进入下行周期并得到有效控制,中国和海外的交通也基本上隔离。

考虑到国内已经基本没有问题,石锋资产在大唐财富云理财直播间上给出了四方面的判断:

第一, 内需持续回升,可选消费加速修复。所以建议要把配置放在可选消费上。

第二, 国内货币政策进入持续的边际收紧阶段。但是由于5月份和6月份财政放出了两万多亿的地方政府专项债出来,所以财政还会进入一个持续扩张的周期。

第三, 海外局部区域由于各种原因疫情始终得不到持续稳定的控制,他们的经济长期难以正常化,所以全球货币政策宽松是一个常态。

第四, 因为货币政策一直保持宽松,国内货币政策收紧,但财政政策又在持续的宽松,所以我们认为结构性行情会持续。

2020年以来,石锋资产取得了较好的投资业绩。对此,崔红建认为成绩的取得得益于两方面:

第一,我们平时在投资和选股的时候,一定要注重壁垒。面临黑天鹅或者紧急事件,一个上市公司的壁垒会保护它,这非常非常重要。

第一,疫情结束后,行业的需求是不是会发生变化?从历史上来看,实际上疫情开始和结束之后,整个社会的需求不会发生特别大的变化。

第二,疫情结束之后行业的组织模式会不会发生变化?比方说在疫情前,大家都喜欢凑在一起吃饭喝酒,很多人都会说疫情结束后,大家都不会再组织起来喝酒了。但是实际上,疫情基本上处在尾声的时候,大家该吃饭吃饭,该喝酒喝酒。

第三,疫情结束后,行业的产业格局是不是发生变化。例如,一个公司疫情之前是行业的龙头,但疫情结束后,变成的行业老八老九。我们千万不能买这种公司。

第四, 如果疫情持续的时间足够长,你持有的公司能不能熬得过去,这是一个非常重要的问题。要特别注意航空、飞机制造等重资产行业。

进入7月份,A股市场以券商股为先锋,包括银行、地产及周期股等开始进行大幅反弹。作为市场中的专业机构,石锋资产如何看待这波反弹。

大唐财富云理财直播间,崔红建指出,从经济层面看整个上半年是经济下滑周期,从国内经济到全球经济都面临了很大的压力。国内上半年货币政策和财政政策非常宽松,5月份以后经济开始上行,与宏观经济强相关的一些行业在加速修复,经济继续改善的预期开始升温。从政策层面来讲,上半年来整个财政政策和货币政策都非常宽松。但是货币政策从5月底、6月初的阶段发生了变化。货币政策从非常宽松转向了边际收紧的阶段。但是财政政策仍然在一个加速的过程中。我们基本可以判断,下半年的财政政策还是在加速的过程中。

他指出,从市场层面,今年上半年因为流动性特别宽松但宏观经济面在下行,所以行业之间出现了非常大的分化,估值分化严重。而近期经济预期回暖,行业估值差有收敛的需求——周期股上行,银行、地产在上行,医药下行。

对于投资者感兴趣的银行、地产股问题,崔红建提醒大家,从长期来看,我们必须清醒的认识到,优质的成长股才是未来投资的方向。估值低的股票并不能获得长期的成长价值。

崔红建强调,我们不要过多的关注那些不能长期获得成长价值的公司,我们要去投在那些能够获得长期成长价值的股票上。

对于投资者热议的牛市讨论,崔红建认为,今年还处在一个牛市格局下面,因为牛市的驱动因素还没有发生变化。第一,国内经济稳定复苏。第二,整个全球的货币政策非常宽松。第三,国内财政政策持续发力。第四,海外货币政策大放水,国内的政策虽然有边际收紧,但还是比较宽松的。第五,最为重要的是现在整个国内的权益配置比例都提升,不管是从保险还是从民间,还是到银行,权益配置比例都在提升。

“本轮市场启动过程中,决策层更加审慎,这是一个非常良性的阶段。希望市场不要出极端的纯资金推动的行情,而是中长期上市公司基本面的初步展开获得企业价值的抬升。” 崔红建说。

(责任编辑:dd)
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